Acompanhei de perto o sobe‑e‑desce das ações da Copasa nas últimas semanas e, confesso, fiquei surpreso ao ver o papel subir de R$ 20,53 para R$ 42,91 em menos de um mês. Mais de 100% de valorização em 2025 não é algo que acontece todo dia, ainda mais quando o assunto gira em torno da possível privatização da maior empresa de saneamento de Minas Gerais.
## Por que a Copasa está no centro das atenções?
A resposta é simples: a Assembleia Legislativa de Minas Gerais aprovou, nesta quarta‑feira (17), o Projeto de Lei que abre caminho para a desestatização da companhia. O governador Romeu Zema (Novo) já defendia a ideia há tempos, dizendo que a privatização seria a solução para modernizar a empresa, atrair investimentos e, sobretudo, ajudar a pagar a dívida do estado com a União – que ronda os R$ 180 bilhões.
## O que realmente mudou nos números?
### Resultado financeiro
– **Lucro líquido 2024:** R$ 1,3 bilhão.
– **Lucro até 3T 2025:** R$ 1,07 bilhão.
– **Receita líquida 3T 2025:** R$ 1,84 bilhão (↑ 3,4% em relação ao mesmo período de 2024).
– **EBITDA:** R$ 726,9 milhões, margem de 39,3%.
– **Investimentos consolidados (jan‑set 2025):** R$ 2 bilhões (↑ 26% comparado ao ano anterior).
### Operação e cobertura
– **Municípios atendidos:** 637 de 853 (75% de Minas).
– **Cobertura de água:** > 99% (meta 2033: 99%).
– **Cobertura de esgoto:** 78,4% (meta 2033: 90%).
– **Unidades consumidoras de água (set/2025):** 5,76 milhões.
– **Índice de perdas na distribuição:** 37,3% (queda em relação a 38,4% em 2024).
Esses números mostram uma empresa que, apesar dos desafios, tem conseguido melhorar a eficiência e gerar caixa. E é justamente esse caixa que alimenta a expectativa dos investidores: se a Copasa se tornar uma “corporation” de capital aberto, o potencial de crescimento pode ser ainda maior.
## Como funciona a proposta de privatização?
A lei aprovada define duas modalidades principais:
1. **Alienação total ou parcial** – o Estado vende parte ou a totalidade das ações para um comprador privado, geralmente por meio de leilão.
2. **Aumento de capital** – são emitidas novas ações que são subscritas por investidores privados, diluindo a participação estatal.
Mesmo que Minas Gerais perca o controle majoritário (hoje detém 50,03% das ações), a proposta mantém uma “golden share” – uma ação preferencial que dá ao governo direito de veto em decisões estratégicas, como mudança de nome ou sede da companhia.
## O que isso significa para quem mora em Minas?
### 1. Possível melhoria nos serviços
Com capital privado entrando, a expectativa é que a Copasa tenha acesso a recursos para investir nos 16,9 bilhões de reais necessários até 2029 para ampliar a rede de esgoto e modernizar as estações de tratamento. Em teoria, mais dinheiro significa menos interrupções, mais rapidez na resolução de vazamentos e, quem sabe, até tarifas mais estáveis.
### 2. Risco de aumento de tarifas
Por outro lado, investidores privados buscam retorno. Se a empresa precisar gerar lucro para pagar dividendos, pode haver pressão para ajustar as tarifas de água e esgoto. A “golden share” pode limitar aumentos abusivos, mas a realidade costuma ser um equilíbrio delicado entre eficiência e preço.
### 3. Empregos e salários
A Copasa tem quase 10 mil funcionários. Em processos de privatização, costuma haver reestruturações – algumas áreas são otimizadas, outras podem ser terceirizadas. Isso pode gerar cortes, mas também criar novas oportunidades em áreas de tecnologia, gestão de ativos e atendimento ao cliente.
### 4. Impacto nos investidores locais
Se você tem ações da Copasa ou pensa em entrar no mercado, a valorização recente (R$ 42,91) pode parecer um convite irresistível. Mas lembre‑se: o preço das ações já reflete as expectativas de privatização. Caso o processo demore ou enfrente obstáculos políticos, o papel pode sofrer volatilidade.
## O que esperar nos próximos meses?
– **Sanção do governador:** A lei ainda precisa da assinatura de Romeu Zema. Até lá, tudo fica em suspenso.
– **Definição do modelo:** Se for leilão, haverá um cronograma de venda; se for aumento de capital, a empresa terá que definir preço das novas ações.
– **Reação do mercado:** A Bolsa de Valores costuma reagir rapidamente a notícias de privatização. Fique de olho nos comunicados da B3 e nos relatórios de analistas.
– **Fiscalização da “golden share”:** O governo pode usar seu veto para proteger o consumidor, mas a eficácia depende de como a cláusula será aplicada.
## Vale a pena investir na Copasa agora?
Não há resposta única. Se você acredita que a privatização trará investimentos e que a empresa vai melhorar a eficiência, pode ser uma boa oportunidade de longo prazo. Por outro lado, se prefere evitar a incerteza de processos políticos, talvez seja melhor observar o desenrolar da aprovação e esperar por um momento mais estável.
## Dicas práticas para quem mora em Minas e usa água da Copasa
– **Confira sua conta:** Se houver ajuste nas tarifas, compare com o histórico dos últimos anos.
– **Economize água:** Reduzir o consumo ajuda a baixar a conta e ainda diminui o índice de perdas da companhia.
– **Fique atento às notícias:** Acompanhe o site da Copasa, a Assembleia Legislativa e os canais de imprensa local.
– **Considere investir:** Caso queira entrar no mercado de ações, avalie seu perfil de risco e procure orientação de um especialista antes de comprar CSMG3.
## Conclusão
A Copasa está vivendo um momento decisivo. A valorização de mais de 100% nas ações reflete a expectativa de que a empresa, ao deixar de ser controlada diretamente pelo Estado, possa ganhar agilidade, capital e, potencialmente, melhorar os serviços de água e esgoto em Minas Gerais. Mas, como todo grande movimento econômico, há riscos – principalmente relacionados a tarifas, emprego e a própria concretização da privatização.
Para nós, cidadãos e investidores, o melhor caminho é acompanhar de perto as discussões na Assembleia, entender como a “golden share” pode proteger nossos interesses e, claro, continuar economizando água. Afinal, água limpa e a preço justo é um direito de todos, independentemente de quem esteja no comando da Copasa.
**Fique ligado**, porque nos próximos meses a história da Copasa pode mudar – e, com ela, o jeito que vivemos o saneamento em Minas Gerais.
